2月27日晚間，溫氏股份發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2022年2月24日接受了441位國內外機構投資者調研，參與調研的機構包括銀行、券商、保險、基金等。溫氏股份回答了豬價走勢、飼料價格上漲、套期保值等多個熱點問題。

2021年，由于肉豬養(yǎng)殖業(yè)務出現(xiàn)深度虧損，溫氏股份凈利潤為-133.37億元，同比下降279.61%。雖然業(yè)績慘淡，但溫氏股份股價表現(xiàn)令人眼前一亮。2021年7月30日至2022年2月10日，溫氏股份累計漲幅高達87.15%。值得注意的是，2021三季報顯示，頭部私募高毅資產旗下的明星基金經(jīng)理馮柳管理的產品首次出現(xiàn)在溫氏股份前十大流通股東名單中。

預計2022年上半年豬價維持在較低位置，未大量參與生豬期貨套保業(yè)務

展望2022年養(yǎng)豬業(yè)務，溫氏股份表示，2022年，公司全年養(yǎng)豬綜合成本（含淘汰母豬等其他盈虧）目標為8—8.5元/斤。具體主要從四個方面持續(xù)下降：第一，公司種豬群體性能大幅提高，胎齡較低，配種分娩率等生產指標較高，預計2022年豬苗成本有較大下降空間。第二，持續(xù)做精做細生產管理，確保大生產穩(wěn)定，提升肉豬上市率。充分發(fā)揮飼料原料集采優(yōu)勢和飼料營養(yǎng)配方技術優(yōu)勢，有效控制飼料成本。第三，持續(xù)開展降本增效專項活動，總體費用將得到較好下降。第四，公司2022年出欄量預期目標為1800萬頭左右，產能利用率將有效提升，資產折舊與攤銷將繼續(xù)降低。

對于2022年豬價走勢，溫氏股份表示，近期豬價較低，行業(yè)處于普遍虧損和產能去化階段。從供給端來看，產能有部分去化，但持續(xù)時間較短，產能尚未完全出清。目前處于周期底部振蕩過程中。從農業(yè)農村部公布的全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，當前存欄量依然高于正常水平，養(yǎng)豬產能去化還將持續(xù)，未來行情走勢主要看產能去化的時間長短和深度。從需求端來看，按照往年經(jīng)驗，春節(jié)過后一般為豬肉消費傳統(tǒng)淡季。

溫氏股份初步預計，2022年上半年豬價維持在較低位置，行業(yè)產能去化加快。樂觀估計，2022年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。

溫氏股份表示，豬價具體何時進入下一輪周期，無法精確判斷，請投資者注意投資風險。

關于生豬期貨套保業(yè)務，溫氏股份表示，公司目前沒有大量參與生豬期貨套保業(yè)務。公司已儲備專業(yè)的期貨人才和團隊，持續(xù)研究和跟蹤分析生豬期貨和現(xiàn)貨價格走勢，為公司中長期生產和銷售提供信息支持，實際參與套期保值操作次數(shù)不多。

從原料采購和營養(yǎng)配方兩方面應對飼料原料價格大幅上漲

如何應對飼料原料價格大幅上漲？溫氏股份表示，飼料原料價格普遍上漲，是整個養(yǎng)殖行業(yè)需要共同面對的難題，相比于中小養(yǎng)殖戶而言，大型養(yǎng)殖企業(yè)在飼料成本控制方面往往具有優(yōu)勢。中小養(yǎng)殖戶一般無大規(guī)模飼料生產和營養(yǎng)配方研發(fā)能力，需要采購飼料商的成品飼料，飼料原料價格上漲，飼料商的飼料價格會隨之上漲。

公司所用飼料基本為自己生產。公司通過多種方式，努力挖掘飼料成本下降潛力，取得較好效果，主要體現(xiàn)在原料采購和營養(yǎng)配方等兩個方面：

原料采購方面，充分發(fā)揮集采優(yōu)勢，強化與大型糧企戰(zhàn)略采購，對飼料原料產品價格走勢進行預判，簽訂中遠期合同，提前鎖定價格。同時，加快辦理進口資質，加大使用國外優(yōu)勢原料力度。



營養(yǎng)配方方面，充分利用數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，優(yōu)化飼料配方，大量采用優(yōu)勢原料，競爭優(yōu)勢明顯。能量類原料如玉米更多使用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等替代；公司探索低蛋白日糧方案多年，蛋白類原料如豆粕更多使用雜粕等替代。公司2021年全年養(yǎng)豬業(yè)務中豆粕用量占比低于5%。

公司會繼續(xù)強化戰(zhàn)略采購和專業(yè)線管理，有效控制原料采購成本，也會根據(jù)市場原料價格的變化，適時調整營養(yǎng)配方，有效控制飼料成本。

豆粕在飼料配方中比例的調整，是否會影響肉豬的品質？溫氏股份表示，從肉豬品質上來說影響不大。公司充分利用飼料營養(yǎng)數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，持續(xù)關注當前市場原料價格，針對不同配方進行經(jīng)濟效益測算，采取最經(jīng)濟安全的原料，及時調整飼料配方，充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養(yǎng)。因此，飼料配方調整不會影響肉豬品質。

巨虧133億，股價卻表現(xiàn)亮眼

2月13日，溫氏股份發(fā)布2021年度業(yè)績快報。報告期內，溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)總收入為649.63億元，利潤總額-130.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-133.37億元。溫氏股份表示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降279.61%，主要原因有三點：

第一，報告期內，公司銷售肉豬1321.74萬頭（含毛豬和鮮品），毛豬銷售均價17.39元/公斤，同比下降48.18%。報告期內，生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續(xù)上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務利潤同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。公司將繼續(xù)推進養(yǎng)豬業(yè)務固本強基工作，完善生物安全防控體系，持續(xù)提升存欄母豬質量，提高肉豬上市率，降低生豬養(yǎng)殖成本。

第二，報告期內，公司銷售肉雞11.01億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長4.76%，銷售肉鴨5797.89萬只（含毛鴨和鮮品），同比增長1.85%。報告期內，養(yǎng)禽市場總體行情有所好轉，公司養(yǎng)禽業(yè)生產成績連續(xù)多月維持公司歷史較高水平，雖因飼料原料價格連續(xù)上漲而拉高養(yǎng)殖成本，但公司養(yǎng)禽業(yè)務整體有盈利。

第三，報告期內，公司按照企業(yè)會計準則的有關規(guī)定和要求，攤銷股權激勵費用約5億元，對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提了減值準備約21億元（在業(yè)績預告數(shù)的基礎上結合了初步的審計調整，最終數(shù)據(jù)以審計報告為準），同時，公司為應對行業(yè)低迷期而增加融資，財務費用同比大幅增加。

雖然業(yè)績慘淡，但溫氏股份股價表現(xiàn)令人眼前一亮。2021年7月30日，溫氏股份創(chuàng)下12.14元/股的歷史新低，隨后一路上漲，并于2022年2月10日觸及一年半高位22.72元/股，累計漲幅高達87.15%。2月中旬以來，溫氏股份有所回落，截至2月25日收盤，溫氏股份報19.49元/股，總市值1238億元。